顶级投行圈子里，摩根大通这种级别的玩家，向来是以大单著称的。

SpaceX上市860亿美元融资，摩根大通是核心承销商之一。跨境并购、巨头IPO、千亿市值公司的资本运作，这才是它的主场。

但最近，它干了一件反差很大的事：专门成立了一个新团队，专门做市值1亿到5亿美元的小盘股并购和IPO。

用摩根大通自己的话说："当下没有哪家机构既能承接1亿美元小企业出售，同一天又能操刀SpaceX这类巨头上市。"

这句话说得很骄傲，但也说明了一件事：顶级投行开始认真抢"小生意"了。

新团队是干嘛的？

根据摩根大通内部备忘录和外媒报道，这个新部门叫小型公司投行业务（small-cap investment banking），核心信息如下：

Michael Flynn有25年以上的投行、企业发展及私募股权经验，加入摩根大通前在G2 Capital Advisors做董事总经理。Arash Farin来自Centerstone Capital，Jamie Eastham从摩根大通内部战略融资部调任。

这个团队的定位很清楚：摩根大通现有中型市场业务（5亿-20亿美元）的向下延伸。

也就是说，它要跟摩根大通原有的中型企业部门打配合，覆盖从1亿到20亿美元的全谱系客户。

为什么摩根大通要往下沉？

按常理，顶级投行应该盯着大单才对。1亿-5亿美元的项目，投行费才几百万美元，对摩根大通这种年收入超过1000亿美元的金融巨兽来说，似乎不起眼。

但John Richert给出了两个非常现实的逻辑。

1. 美国婴儿潮一代要退休了，大量家族企业将出售

Richert直言，小型并购交易热度升温的核心动因，是大量婴儿潮一代人创办的家族企业进入代际传承阶段，未来将迎来一波企业出售潮。

美国婴儿潮一代指的是1946年到1964年出生的人。这批人现在60岁到80岁之间，正在密集进入退休和财富传承阶段。

他们创办的很多企业并不是硅谷科技公司，而是制造业、服务业、消费零售、商业服务这些传统行业。这些企业规模不大，但数量极其庞大，很多都值个一两亿、三五亿美元。

下一代未必愿意接班，也未必有能力接班。于是，卖公司成为最现实的选择。

这在美国是一个结构性机会，不是周期性的。未来5到10年，这种传承性出售只会多不会少。

2. 中小私募股权基金钱很多，但好项目稀缺

另一个关键驱动力：大量资金涌入服务中小市场的私募股权基金。

过去几年，大型PE（黑石、KKR、凯雷等）管理的资金规模越来越大，大单竞争越来越卷。于是很多资金开始下沉，专门做中小企业的收购基金、成长基金应运而生。

这些基金的钱需要投出去。1亿-5亿美元的企业，估值相对合理、杠杆可控、退出路径明确，正是它们的心头好。

有卖家（ baby boomer 企业家），有买家（中小PE），中间缺什么？

缺一个能同时搞定交易结构、融资安排、买方对接、资本市场退出的顶级投行。

这就是摩根大通要补的位。

摩根大通凭什么能做成？

做小盘股并购，并不是砸钱招几个人就能做成的。这个市场的玩家其实很多，精品投行、地方券商、会计师事务所、M&A顾问公司，早就深耕多年了。

摩根大通的核心优势有两个。

1. 全链条服务能力

小企业卖身，往往不只是"卖"。卖家可能还需要：

交易前的财务梳理

买方网络对接

收购融资安排

卖完之后的上市公司退出（如果被上市公司或SPAC收购）

创始人个人的财富管理

这些需求，精品投行只能做其中一环，摩根大通可以全部打包。它有商业银行、投资银行、资产管理、私人银行、资本市场，全牌照、全产品线。

Richert说得很直接：此举能联动摩根大通的商业银行板块，深化与中小企业客户的全方位合作。

翻译一下：先通过商业银行给小企业放贷、做现金管理，建立关系；等企业要卖的时候，投行团队接上。这是一种"先交朋友，再做生意"的长期打法。

2. 没有同等量级的对手

Richert的原话是："大型同业对手尚未布局小型企业并购赛道，这是摩根大通的独特机遇。"

高盛、摩根士丹利、花旗这些同级别大行，目前主要精力还在大单上。1亿-5亿美元这个市场，更多是精品投行（如PJT Partners、Moelis、Guggenheim的中小团队）和地方性投行的天下。

摩根大通这时候入场，相当于用顶级大行的品牌、资源和资金成本，降维打击精品投行。

这不是摩根大通第一次"下沉"

其实摩根大通在中型企业市场已经布局了十几年。

它现有的中型企业投行板块，覆盖的是5亿-20亿美元的企业。这个板块每年为摩根大通创收超过10亿美元，年增速超过20%，全球团队接近400人。

也就是说，中型市场已经被摩根大通验证是一门赚钱的生意，现在只是把成功经验往下复制一层。

从另一个角度看，这也说明一个问题：

大单市场越来越内卷，增速在放缓；反而是中小市场，因为供给端（企业家传承）和需求端（中小PE）双向扩张，变成了新的增长极。

今年前5个月，摩根大通在美国市场撮合的交易总规模已经超过5000亿美元，仅次于高盛。它当然还能继续抢大单，但它也清楚，增量机会在更小、更早、更分散的地方。

对我们的启示

1. "小"不再是投行看不上的理由

对创业者来说，一个残酷的事实是：不是只有独角兽才有投行服务。1亿-5亿美元市值/估值的企业，正在成为顶级投行的目标客户。

关键是你得有清晰的商业模式、健康的现金流、可预期的退出路径。做到了，资本会来找你。

2. 美国资本市场的"长尾机会"还在扩大

摩根大通下沉小盘股，本质是美国资本市场供给侧在往下延伸。更多中小企业能接触到顶级投行资源，更多PE资金有退出通道，更多并购交易能发生。

这和美股IPO市场上半年1940亿美元的繁荣是同一个逻辑：资本在往更早期、更分散、更小的企业渗透。

写在最后

摩根大通成立小盘股投行团队，看似是一个华尔街内部的人事和业务调整，实际上反映了一个更宏观的趋势：

全球资本正在从"追巨头"转向"抢中小"。

SpaceX这种超级IPO一年就那么几个，但1亿-5亿美元的小盘股并购和IPO，是市场真正的"长尾"，数量多、频率高、可持续。

摩根大通的动作，等于给这个市场盖了一个章：小生意，也是大机会。

数据来源：路透社2026年7月9日报道、智通财经、腾讯新闻《环球市场播报》、摩根大通内部备忘录（外媒披露）

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