SPAC公司TLGY几经波折，退至OTC后仍完成业务合并并同步升板至纳斯达克

近期，曾退至 OTC 市场交易的特殊目的收购公司 TLGY Acquisition Corp.（OTC 代码：TLGYF）完成与美国一家专注于Ethena稳定币储备的金融科技公司StablecoinX的合并，合并主体 StablecoinX Inc. 以股票代码 USDE 同步登陆纳斯达克资本市场，成为 2025 年 12 月纳斯达克 SPAC 新规落地后的第三宗案例。新规明确：主板上市后因超期未完成并购退市至 OTC 的 SPAC，在场外市场完成合并后可直接重返纳斯达克。

TLGY Acquisition 最早于 2021 年 12 月 3 日完成纳斯达克 IPO，约定需在上市 12 个月内落地并购，最长可延期 3 个月。2023 年 1 月，公司与生物塑料企业 Verde Bioresins （当时未披露公司名称）签署无法律约束力并购意向书。但因12个月期限已满，经股东大会批准后，可以15个月期满后通过向信托账户缴存一定的保证金后可按月延长并购期限；同年 6 月 22 日，双方敲定正式合并协议。但交易推进不及预期，2024 年 3 月 18 日，Verde Bioresins 单方面提出终止本次并购，TLGY 亦同意。之后只能继续缴纳保证金延期，重新寻找并购标的。

因自 IPO完成之日起满 36 个月仍未完成业务合并，TLGY 触犯纳斯达克 5101-2 上市规则。2024 年 12 月 2 日，纳斯达克向公司下发摘牌通知，告知其可在 12 月 9 日前申请听证申诉。公司最终放弃听证，选择转入场外市场交易。2024 年 12 月 9 日开盘，TLGY 股票在纳斯达克暂停交易，切换至 OTC 市场，代码变更为 TLGYF。

转入 OTC 市场后，TLGY 并未放弃并购计划。2025 年 7 月 21 日，公司官宣与专注 Ethena 稳定币储备赛道的金融科技企业 StablecoinX Assets Inc. 签署最终合并协议，合并后主体定名 StablecoinX Inc.。StablecoinX 深耕 Ethena 生态基础设施，聚焦稳定币相关金融业务。

2026 年 6 月 26 日，双方并购交易正式交割完成，新公司同步登陆纳斯达克，股票代码 USDE。

此次交易仍然具备重大标志性意义：此前退市至 OTC 的逾期 SPAC 往往只能在场外长期交易，难以重返主板；纳斯达克 2025 年末出台的新规打通了回归通道，TLGY 与 StablecoinX 的合并落地，为同类逾期 SPAC 提供了主板回归范本。

免责声明：本文不构成任何投资建议。