2026年7月7日，OTC Markets集团发布了Q2交易数据。一句话总结：狂飙没停，还在加速。

整个上半年，OTC Markets上的总美元成交量达到4533亿美元，同比增长28.4%。Q2单季2274亿美元，对比2025年Q2暴增29.7%。Q1是2259.8亿——连续两个季度站上2200亿+，中间没有季节性塌方，这在OTC Markets历史上是罕见的强势信号。

核心数据

几个值得注意的信号：

Q2比Q1还高。

一般Q1有年度调仓和税季效应，资金活跃度偏高；Q2常有季节性回落。但今年Q2不仅没掉，总成交量还微升到2274亿。这不是年初躁动，是一股持续性的资金流入。

ADR单季1691亿美元，同比+30.4%。

ADR占Q2总量的约74%，完全是OTC Markets的DNA——它本质上就是一个全球股票在美国"集合挂牌"的平台。

H1年化直奔9000亿+。

2025年全年6910亿已是历史新高（+44.5%）。按H1年化速度，2026年很可能冲到9000亿美元级别，又是一个40%左右的增量年。

国际成交地理拆解：亚洲Q2猛踩油门

解读：亚洲在Q2猛踩油门。环比暴增18.6%，而欧洲小幅回落4.3%——大概率是复活节+夏季假期前的正常季节波动。

如果参考Q1的五大交易母国排名（东京345亿/伦敦287亿/巴黎238亿/香港222亿/瑞士208亿），Q2的亚洲增量主要来自东京和香港——日元Q2波动和港股板块回温是催化剂。

加拿大成交量Q2同比几乎翻倍，矿业、能源、大麻板块的美国OTC需求明显升温。

为什么持续爆量？三层逻辑

第一层：全球投资者绕不开美国市场。

东京上市公司想让美国机构买到，最顺畅的不是去东证开户，而是通过OTC Market的ADR或交叉挂牌。Q2单季1691亿美元ADR成交，放任何一个美国交易所都是大数字。"List Local, Trade Global"正在变成现实。

第二层：全球"出海"配置需求系统性增长。

2025年6910亿（+44.5%），2026年H1又+28.4%。不是某只牛股带动，而是12,400+只证券的广泛参与。全球资产配置正从"锦上添花"变成"必选项"。

第三层：SEC监管改革提前催化的预期。

上一篇文章分析过SEC提案把OTCQX/OTCQB纳入ATM合格市场、取消S-3的7500万门槛【SEC放大招：OTCQX和OTCQB公司也能搞ATM融资了，60%+的新玩家要入局】。市场在提前定价"OTC正式进入主流融资体系"的场景。资金的嗅觉总是走在制度前面。

中概/港股逻辑线

亚洲Q2环比+18.6%，跟中概股和港股市场高度相关。中美审计底稿、VIE披露框架处于相对稳定期，之前被视作"高风险"的中概交叉挂牌正在被美国机构重新定价。港股Q2的IPO回暖和消费/新能源/AI基础设施板块轮动直接拉动了ADR交投活跃度。

OTC不再是"二线市场"

看长趋势：

2023年：约3900亿

2024年：约4780亿（+22.6%）

2025年：6910亿（+44.5%）

2026年H1：4533亿（年化9066亿，+31.2%）

连续第三年两位数高增长，而且加速。不是因为基数低，是因为结构性的全球配置需求+ADR生态自我强化+制度改革预期催化。

如果SEC的ATM改革下半年落地，OTCQX和OTCQB公司获得直接融资能力，交易量还会再上一个台阶，融资活动本身就会制造交易量。

在一个越来越去中心化的全球资本市场里，OTC Markets已经从"上不了主板的备胎"变成了"连接全球的枢纽"。这个转变很安静，但数据已经把它说清楚了。

基于OTC Markets集团官方博客Q2 2026（7.7）、Q1 2026（4.7）、国际交易Q1（4.9）及2025全年回顾等公开数据整理。不构成投资建议。

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