港交所门口的队伍，越来越长了。

截至2026年6月30日，港交所正在处理的上市申请559家，534家还在审，25家已获批准等着上。

但与此同时，今年已经有10家A股上市公司宣布终止赴港上市。

A股公司打起了"退堂鼓"，而且退得各有各的理由。

大撤退全景：谁在撤？何时撤？

10家公司，10种撤退姿势。

第一类：宏观变天，知难而退

玲珑轮胎是今年第一个撤退的：2025年4月启动H股计划 → 2025年6月递表 → 2025年12月招股书失效 → 2026年1月正式公告终止。

公司直说：宏观经济环境变化 + 资本市场环境变化，综合考量后撤退。

点评：港股流动性偏弱、IPO定价被迫打折，算完账发现上市成本和代价不值得。

第二类：港股排队太久，不如回头A股圈钱

这是最值得关注的类型——不是港股不好，是等不起。

紫光股份：原计划赴港募资约10亿美元（78亿港元），宣布终止后随即抛出不超过55.7亿元的A股配股计划，两者融资净额几乎相当。

华海清科：终止H股，转向A股定增，拟募资不超过40亿元。

诺思兰德（北交所）：董事长说得最直白——

> "H股扎堆排队，等待时间太长了。"

最终改为向特定对象发行A股股票，募资不超过3亿元。

第三类：离婚诉讼"炸掉"上市路

大洋电机，最戏剧性的一家。

2025年9月22日：首次递表

2026年3月22日：招股书失效（6个月未更新）

2026年7月7日：实控人离婚纠纷案被法院立案

2026年7月20日：正式公告终止

外界公认，招股书失效只是表面原因——实控人鲁楚平与彭惠离婚，涉及两人合计持有的公司26.82%股份，直接触及港交所"控制权稳定"红线。

第四类：刑事案件，两天从聆讯到终止

华恒生物，整个撤退潮最离谱的案例。

6月22日：

刚刚通过港交所聆讯

6月24日：实控人、董事长郭恒华，涉嫌非法吸收公众存款罪被刑事拘留

同日：终止H股发行上市

从通过聆讯到宣告终止，间隔只有两天。

第五类：监管审批受阻，近一年白忙

新奥股份筹划的是一桩大交易：私有化新奥能源+H股介绍上市，跨境重组总价值可能接近600亿港元。

但证监会境外上市备案和港交所上市委员会批准两项核心审批始终未能落定——耗时近一年，方案正式宣告终结。

怎么看？

第一，撤退潮折射港股IPO的结构性问题。

559家排队背后是港股流动性的持续压力。好的公司不缺上市地——A股再融资通道更顺畅、估值更高，为什么非要挤港股？

第二，A股再融资渠道畅通是撤退潮的重要推手。

紫光股份55.7亿A股配股、华海清科40亿A股定增——两个数字和原计划港股募资规模相当甚至更大。港股排队成本太高，不如回A股直接圈钱。

第三，"等太久"是压垮企业的最后一根稻草。

从递表到上市的时间成本大幅上升，律师费、审计费、投行费用沉默成本可观，撤退是止损行为。

第四，实控人风险是赴港上市的隐性杀手。

大洋电机的离婚诉讼、华恒生物的刑事拘留——港交所对"人的因素"要求极高，二级市场估值的压力也是。

数据汇总

数据来源：活报告（LiveReport）；港交所公开数据；各公司公告。

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港股IPO太挤了，559家企业排队，10家A股公司集体"撤退"！