颠覆并购行业的新模式 打造全民员工持股企业 Teamshares登陆纳斯达克

近日，美国一家专注收购“夫妻店”的金融科技公司Teamshares Inc.完成了与纳斯达克SPAC公司Live Oak Acquisition Corp. V的合并上市，目前股票已经在纳斯达克交易，代码TMS。上市当天公司市值近9亿美元。公司联合创始人兼首席执行官迈克尔・布朗表示：“登陆资本市场将为我们拓宽融资渠道，助力我们长期把这套运营模式复制到数千家优质中小企业。”

Teamshares Inc.成立于2019年，总部位于美国纽约州Brooklyn，是一家数字化驱动的业内领先的中小企业收购平台，致力于为即将退休的企业创始人提供企业长期存续的稳定归属。Teamshares并不从事私募股权业务，而是兼具控股集团与金融科技双重属性，通过标准化流程收购息税折旧摊销前利润（EBITDA）在 50 万至 500 万美元区间、创始人计划退休出让、企业现金流稳定、经营年限普遍超 35 年的成熟小店，将收购标的接入自有运营平台，并配套机制让员工获得公司股权。迄今已收购93家公司，涵盖咖啡馆、美容沙龙、本地餐馆、汽修门店、零售商铺等各类民生业态，覆盖全美 30 个州、40 余个行业，合并营收达 4.9 亿美元（净亏损6-7千万美元）。

很多人会好奇，市面上做企业收购的机构数不胜数，为什么 Teamshares 能顺利登陆资本市场，它的业务到底有什么特别之处。简单来说，它专门收购经营多年、店主打算退休转让的线下夫妻店，不做短期倒卖套利，而是把企业做成员工长期持有的资产，让店主、员工、社区、投资人四方同时受益。

美国市场存在一个长期难以解决的痛点，全国近4000万家小微企业，大多是经营几十年的本地小店，支撑着近半数就业与四成以上 GDP。但随着婴儿潮一代店主步入老年，子女大多不愿接手生意，外部合适买家稀缺，七成小店主退休时找不到接手方，最终只能关门停业。老店一关，店主拿不到足额养老收益，员工集体失业，当地社区也失去标志性门店。传统私募股权机构只青睐高增长大企业，嫌线下单店体量小、管理繁琐，几乎不会涉足这类小微实体，市场长期存在巨大空白，这正是 Teamshares 切入赛道的核心机会。

不同于传统收购漫长繁琐的流程，公司依靠自研软件与 AI 系统搭建标准化收购平台，每年可筛选75000家待售企业，自动完成尽调、估值、风控全流程，大幅缩短交易周期，每完成一笔收购，数据库就会同步沉淀行业运营数据，后续收购判断会愈发精准，形成持续运转的增长飞轮。

完成收购交割后，Teamshares 不会关停门店、更换原有基层员工，而是为每家企业匹配经过专业培训的门店总裁负责日常运营，门店总裁额外获得 5% 股权，和企业发展深度绑定。同时公司会为小店统一搭建标准化财务体系，规范会计报表，配套自研股权管理工具与金融服务，布局数字银行、商户信贷、门店保险等业务，既解决传统夫妻店记账混乱、现金流管理薄弱的问题，也开辟自身稳定的金融增值收入。

整套模式最核心、最具创新性的设计，是全员员工持股计划。门店完成收购当天，全体在职员工直接获得企业 10% 股份，从单纯打工者变成公司股东，门店盈利增值都能参与分红。在此后的二十年里，企业依靠经营现金流持续回购 Teamshares 手中股权，逐步稀释母公司持股比例，二十年后员工合计持有企业 80% 股权，门店彻底转为员工共有。公司还配套完整的财务与股权教育课程，让基层员工看懂企业经营逻辑，主动提升门店效益，相关调研数据显示，落实员工持股的企业平均利润能提升 14%。

Teamshares 对外明确，自身是企业永久存续的载体，坚持长期持有运营，不会转手出售收购来的小店。对于退休店主而言，能快速拿到收购资金安心退休，自家经营多年的老店也能继续扎根本地；员工可以通过长期工作积累股权财富，摆脱单一固定薪资；社区保留本地老店、稳定就业岗位；投资人依托长期持股分享门店持续产生的稳定现金流，再叠加规模化集采降本、金融服务收益，形成可持续的盈利闭环，完全跳出传统收购机构低价买入、包装后高价退出的套利逻辑。

从资本侧来看，这套模式早已获得市场认可，从 2020 年至今，公司先后完成种子轮、多轮风险投资与债务融资，野村、三菱日联、多家头部风投持续入局，本次上市更是进一步拓宽融资渠道，支撑其规模化扩张。公司长期目标是搭建一万家员工持股小微企业网络，为普通劳动者创造百亿美元股权财富。

当然这套模式也存在现实挑战，美国各州股权、税务法规各不相同，跨州扩张合规成本较高；普通店主和基层员工普遍缺乏股权认知，市场教育需要持续投入；前期软件研发、运营团队搭建投入巨大，短期盈利压力客观存在。但不可否认，Teamshares 跳出资本套利的固有思维，把小微企业传承、员工财富分配、数字化运营工具结合在一起，精准解决老龄化小微门店的传承难题，这种兼顾商业收益与社会价值的商业模式，具备很高的参考价值。

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